美国TIC报告揭晓：中日美债持仓变化引关注，1月美债持仓：日本扭转跌势，中国也有动作

本文聚焦美东时间3月19日美国财政部公布的国际资本流动报告（TIC），详细阐述了美国头号“债主”日本和第二大“债主”中国在1月所持美国国债的变动情况，同时分析了日本美债持仓变动的原因以及1月主要资产表现和外资流动情况。

美东时间3月19日，也就是周三，美国财政部公布的国际资本流动报告（TIC）带来了一则重要消息。美国的头号“债主”日本和第二大“债主”中国，在今年1月所持有的美国国债均出现了不同程度的增加。这一情况引起了金融市场的广泛关注，因为美债的持仓变动往往反映着国际资本的流向和各国对美国经济的预期。

具体来看，日本在1月的表现颇为引人注目。其持有的美国国债增加了195亿美元，总持仓量达到了1.0793万亿美元。这一变化扭转了此前连续几个月下降的态势。自2019年6月日本持仓超越中国大陆以来，它一直稳坐美国国债最大海外持有国的宝座。日本此次增持美债，背后有着复杂的经济因素。

华尔街见闻网站曾有相关报道，去年日本的美债持仓变动，在很大程度上被视为其在干预汇市压力下做出的调整。为了稳定日元汇率，日本需要充足的“弹药”。在干预汇市时，不得不减持包括美债在内的美元资产来筹集资金。比如，有媒体援引数据显示，去年7月日本投入了366亿美元用于干预汇市。不过，去年8月和9月，日元兑美元强劲反弹，使得日本政府暂时没有了支持日元的迫切需求，这也导致其抛美债的一大动力消失。

在本次TIC报告所涵盖的今年1月期间，日元兑美元大体处于上涨态势。这一汇率变化或许也对日本的美债持仓决策产生了一定的影响。

从1月主要资产的表现来看，市场呈现出复杂的态势。当月美股几大指数均录得上涨，显示出美国股市的一定活力。而长短期美债则涨跌不一，10年期美债收益率当月累计上行约3个基点，对利率前景更敏感的2年期美债收益率当月累计下降约4个基点。这种不同期限美债收益率的差异变动，反映了市场对不同期限资金成本和经济预期的不同判断。

美国财政部的TIC数据还揭示了外资流动的详细情况：

• 1月份，包括长期证券、美国短期证券以及银行资金流在内的所有外资净流出总额为488亿美元。其中，私人外资净流出规模较大，达到748亿美元，而官方外资则呈现净流入，为260亿美元。这一数据表明，私人资本和官方资本在1月的投资策略出现了明显分化。
• 1月份，外国居民增持了美国长期证券，净买入规模为2亿美元。在这其中，外国私人投资者表现积极，净买入达到592亿美元，而外国官方机构则净卖出590亿美元。这再次体现了不同主体在美债投资上的不同考量。
• 美国居民在1月份也有投资动作，他们增持了长期外国证券，净买入规模为454亿美元。这显示出美国居民对海外市场的投资意愿有所增强。
• 经过调整后，例如考虑外国投资组合通过股票互换收购美国股票等情况，1月份外国对长期证券的净卖出总额估计为452亿美元。这一数据进一步反映了国际资本在长期证券市场的流动方向。
• 外国居民增持了短期证券美国国库券323亿美元。同时，外国居民持有的所有以美元计价的短期美国证券和其他托管负债增加了539亿美元。这表明外国投资者对美国短期资产的偏好有所上升。
• 银行自身对外国居民的以美元计价的净负债减少了575亿美元。这一变化可能与银行的资产负债管理策略以及国际资金流动情况有关。

值得注意的是，美国财政部今年2月的TIC数据，定于2025年4月16日发布。届时，市场将再次聚焦美债持仓和外资流动的新变化。

本文围绕美国财政部公布的TIC报告展开，详细介绍了1月日本和中国美债持仓增加的情况，分析了日本持仓变动与汇率干预的关系，还阐述了1月主要资产表现和外资流动的多方面数据。美债市场的动态受多种因素影响，未来随着更多数据的公布，市场格局可能会进一步演变。