扭亏为盈！多点数智引领AI零售新风潮，多点数智：AI+国际化构建零售新增长曲线

AI零售龙头多点数智近期的股价表现、业务发展情况、商业模式优势、扭亏为盈的原因以及AI和国际化战略带来的增长潜力。

3月19日，作为AI零售领域的领军企业，多点数智（02586.hk）延续了其强劲的涨势。在财报披露后的次日收盘时，多点数智的股价达到了13.06港元，实现了6.35%的微幅上涨，市值也稳定维持在110亿港元的水平。

今年以来，在多重利好因素的持续发酵下，多点数智的股价持续走强，累计涨幅已经超过了100%。最新发布的财报显示，多点数智成功迎来了扭亏的关键节点。2024年全年，多点数智实现营收18.59亿元，与上一年相比增长了17.3%；实现毛利7.46亿元，同比增长幅度高达34.6%；经调整后净利润达到2979.5万元，毛利率也提升至40.1%。

过去一年里，多点数智不断优化自身的业务结构。随着大量商家的接入，其在技术投入与商业化回报之间找到了更好的平衡，商业回报率逐年提高。

在AI零售领域，多点数智更是动作频繁。它从智能供应链管理、智能门店、智能客服与质检、智能防损与巡检等多个不同层次进行深度探索，推出了AI智能巡检、AI智能客服、AI智能出清、AI质检、AI智能导购等多款AI agent产品。

此外，多点数智还积极拓展海外市场，在多个国家和地区成功开拓了客户资源，其国际化战略已经初步显现出成效。

股价飙升与市场认可：第三方技术服务模式价值凸显

多点数智近期在股市上的出色表现，与它在零售领域构建的第三方技术服务模式获得市场认可有着密切的关系。2024年，多点数智通过实现扭亏为盈这一明确信号，进一步验证了其商业逻辑的可行性，并且在零售业数智化转型的浪潮中抢占了先机。

2024年，多点数智通过优化成本结构、强化运营效率，进一步巩固了盈利的路径。其中，国际业务收入在总收入中的占比达到了8.5%，较上年同期增长了27.9%。其业务覆盖了波兰、东南亚等市场，充分显示出全球化布局的巨大潜力。此外，多点数智的客户数量增加至591家，其中包括罗森、麦德龙等国际知名品牌，业务黏性得到了显著增强。

多点数智商业模式的核心在于为传统零售企业提供数智化转型解决方案，涵盖了供应链管理、支付系统及数据分析等服务。2024年，国内信息技术服务收入同比增长了11.0%，在全行业收入中的占比达到了67.2%，这充分凸显了该赛道的增长确定性。多点数智通过将标准化产品与轻量定制相结合，既降低了客户的部署成本，又提升了自身的毛利率，形成了良性循环。财报显示，2024年多点数智的整体毛利率提升至40.1%，同比增长了5.1%。

当前，传统零售企业面临着降本增效与数字化转型的双重压力，第三方技术服务成为了主流选择。

多点数智凭借其差异化优势，赢得了众多零售企业的青睐。其强大的技术整合能力使它能够通过自研的零售核心系统，实现从仓储管理到消费者运营的全链条覆盖。例如，在重百超市部署的系统已经展现出了高效的运营效果。

同时，多点数智能够快速拓展至商超、便利店、医药等多个业态，形成跨行业的解决方案复用性，充分展现了其强大的生态协同效应。

迎来扭亏节点，客户生态与规模效应共振

2024年对于多点数智来说是一个关键的转折点，其核心财务数据的改善与客户生态的扩张相互呼应，共同推动公司逐步迈向盈利的轨道。根据2024年财报，多点数智期内营收达到18.59亿元，同比增长17.3%，毛利率提升至40.1%（其中核心操作系统业务毛利率高达77.4%）。这一改善不仅得益于收入结构的优化，更得益于客户规模扩张带来的研发成本摊薄效应以及标杆客户的战略合作价值释放。

作为零售数智化解决方案服务商，多点数智前期的高研发投入是导致亏损的主要原因。但随着客户数突破591家（截至2024年12月31日），其标准化产品Dmall OS系统的复用性显著提升，研发成本被快速增长的客户基数所摊薄。

据2024年财报显示，多点数智研发费用在营收中的占比同比下降了20.8%，而客户净收益留存率保持在114%，这表明老客户持续增购服务，进一步降低了边际成本。

通过服务头部企业构建行业标杆，多点数智不断强化其技术能力在行业内的认可度。公司与步步高集团签署了十年战略合作协议，投入1300万元建设智能化系统，旨在通过Dmall OS提升门店运营效率与消费者体验。

2024年，多点与胖东来共创的OS系统上线后，带动了多家区域零售企业（如浙江万家惠）签约合作，形成了“胖东来+多点”的行业黄金组合。通过与标杆企业的合作，验证了多点数智技术的适配性与实效性，吸引了更多中小客户涌入长尾市场。

多点数智的扭亏并非偶然，而是客户规模扩张、研发效率提升与标杆案例赋能的综合结果。随着零售业数智化进入深水区，其轻量化、高复用模式有望持续受益于行业红利。

AI+国际化 构建第二增长曲线

3月20日，多点数智在英伟达GTC大会上，首次公开了与英伟达从技术合作到产品共创的详细情况。双方基于技术协同共创、经过升级迭代后的AI零售三大产品正式发布，新版本更加注重适配全球零售企业，能够更好地实时处理数据，实现动态定价，为消费者提供个性化推荐，从而提高销售转化。

此前，AI智能出清、AI智能导购以及AI智能巡检三款产品在中国已经实现了商业化落地，并为合作伙伴带来了实际的降本提效效果。

AI正在深刻改变零售业的运营模式，多点数智也在加速拥抱AI，全力引领AI零售破局。

目前，多点数智通过自研AI Agent产品矩阵，将大模型技术与零售场景深度融合，推动运营效率实现了颠覆性提升。例如，在与胖东来的合作中，AI系统仅用3天便完成了黄牛限购功能的开发，大大降低了人力干预成本；AI导购系统通过对消费者行为的预测优化商品推荐，助力单店销售额提升了15%。此外，动态库存管理系统通过实时销量预测与供应链协同，将库存周转效率提升了20%，减少了滞销损失。

财报数据显示，2024年，多点数智AIoT解决方案收入在总收入中的占比已从2021年的17.7%跃升至55%，成为核心增长引擎。尽管该业务初期毛利率较低，但随着规模化应用，未来的盈利潜力值得期待。

与此同时，海外业务已经成为多点数智最具想象力的增长极。2024年，其国际化版图加速扩张，覆盖了柬埔寨、菲律宾、马来西亚、新加坡、波兰等国家及地区，服务的客户包括香港牛奶集团（惠康、万宁）、SM集团、7 – Eleven、罗森等国际零售巨头。针对区域市场的差异化需求，多点数智推出了定制化解决方案。例如，为东南亚市场设计的高温适应性仓储管理系统，以及为欧洲市场开发的跨区域供应链协同工具，均获得了客户的高度认可。

展望未来，多点数智的规模化效应将进一步释放：AI技术迭代降低边际成本，海外高毛利市场持续渗透，其盈利拐点已经清晰可见。

正如创始人张文中所言：“零售是高科技产业”，而多点数智正以AI为矛、全球化为盾，在这场产业变革中书写新的增长故事。

本文围绕AI零售龙头多点数智展开，介绍了其股价表现、业务发展、商业模式、扭亏原因以及未来增长潜力。多点数智通过优化业务结构、拓展海外市场、推出AI产品等举措，实现了扭亏为盈，并在数智化转型浪潮中占据先机。随着AI技术的应用和国际化战略的推进，其未来盈利前景值得期待。