蔚来配售股份融资，盈利之路几何？ 蔚来35亿港元融资背后：盈利目标能否达成？

本文聚焦蔚来汽车的近期动态，涵盖了其拟配售股份融资的情况，以及2024年财报表现、亏损现状、创始人提出的盈利目标与策略，还有今年新产品交付计划等内容。

在3月27日，蔚来（09866）发布了一则重要公告。公告显示，蔚来拟以每股29.46港元的价格进行股份配售，此次发行的A类普通股数量不超过1.1879亿股。通过这次配售，蔚来预计可融资35亿港元（按照现行汇率，约合32.71亿元人民币）。

蔚来在公告中明确表示，计划将此次股票配售所获得的净收益，主要用于智能电动汽车技术和新产品的研发工作。同时，这笔资金也将用于进一步加强公司的资产负债表，以及满足一般企业用途的需求。

蔚来方面进一步阐述，本次配售募集的资金将起到关键作用，它会进一步增强蔚来集团的现金储备。充足的现金储备能够为蔚来集团长期业务的持续增长，提供坚实且充足的资源支持。

然而，市场对此消息的反应较为强烈。在美股盘前，蔚来股价大跌逾7%；在当日的港股市场，蔚来股价同样下跌逾5%。

不久之前，蔚来汽车公布了2024年的财报。财报中的数据呈现出多面的情况。从营收方面来看，2024年蔚来实现营收657.3亿元，与上一年相比增长了18.2%。在新车交付数量上，全年共交付新车221970辆，同比增长幅度达到38.7%。其中，第四季度的表现也较为突出，营收达到197亿元，同比增长15%，交付新车数量为72689辆。

在毛利率方面，2024年第四季度展现出良好的提升态势。蔚来整车毛利率持续提升至13%，综合毛利率持续提升至12%，这一数据远超市场预期。纵观2024年全年，蔚来整车毛利率持续提升至12%，综合毛利率持续提升至近10%。

不过，尽管营收和毛利率均有提升，但2024年全年蔚来仍然处于亏损状态。全年净亏损达到224亿元，亏损幅度较上一年扩大了8.1%。

针对这一亏损情况，蔚来创始人、董事长李斌在财报沟通会上表达了公司的应对策略。他表示，2025年蔚来会坚定不移地继续推进降本工作，在供应链、研发等各个方面都会采取切实有效的降本措施。这些措施的目标是帮助公司在今年第二季度实现毛利率的进一步提升。

当谈到蔚来今年的目标时，李斌态度十分明确，他直言公司的目标是到第四季度实现盈利。李斌还提到：“蔚来已经成立11周年，虽然和成立16年才实现盈利的特斯拉相比还有差距，但如今的竞争环境已经不允许蔚来长久地处于亏损状态。”他坦言，如果公司在四季度不能如期实现盈利，这对整个公司的长远发展和商业模式都将是一个极其严峻的考验。

基于这样的现状和目标，李斌给出了一个直接且明确的盈利公式，即增加销量、提高毛利率以及控制费用。

据悉，在控制费用方面，蔚来今年将全面推行CBU机制（基本经营单元）的管理措施。李斌解释道：“CBU机制，简单来说，就是从以前的预算制转变为现在的经营制，要更加注重ROI（投入产出比），以此提高全员的经营意识，做到该节省的地方节省，该投入的地方投入。”他还表示，接下来蔚来会把所有的账目都算得清清楚楚，涉及每一个区域、每一辆车、每一块电池、每一个市场活动等，每一份经营报表都要有专人负责。

除此之外，今年蔚来在产品布局上也有重要规划。9款新产品将陆续交付市场，到四季度销售服务网络和换电站的建设也会基本完成阶段性布局。

李斌透露：“汽车行业是一个产品驱动特征非常明显的行业，如果没有好的产品，其他方面说得再好也无济于事。相反，如果产品对路了，即使其他能力稍有欠缺，也还能够接受。”他还介绍了具体的产品交付时间，蔚来ET9会在3月28日正式交付，ET5、ET5T、ES6、EC6四款车型的2025年款，会在5月至6月陆续交付。

本文围绕蔚来汽车展开，介绍了其3月27日拟配售股份融资35亿港元的情况，资金用于研发等方面。同时回顾2024年财报，虽营收和毛利率有提升但仍亏损。创始人李斌提出2025年降本目标，要在四季度实现盈利，并给出盈利公式，还介绍了降本措施、新产品交付计划等。总体来看，蔚来在融资和产品布局上积极行动，力图摆脱亏损实现盈利。