本文聚焦江淮汽车，详细解读其2024年年报中营收和净利双降的情况，分析了销量下滑、业务板块表现等因素。同时介绍了江淮汽车合作关系的转变，与蔚来结束合作后，加强与华为等的合作，探讨其未来发展前景。
近日，江淮汽车公布了2024年年报，数据显示其营收和净利润双双呈现下降态势。具体而言，2024年江淮汽车实现营收421.15亿元，相较于上一年同比下降了6.28%；归母净利润更是出现亏损，亏损额达到17.84亿元，同比大幅下降1227.59%，要知道在2023年公司归母净利润还有1.52亿元。值得一提的是，在公司最近3个年报中，有两年都处于亏损状态。
在销量方面，2024年江淮汽车也遭遇挫折，各类整车及底盘的销售量为40.31万辆，同比下滑7.42%。不过，公司正在积极寻求突破，不断加深与华为的合作。双方合作的首款豪华车尊界S800即将上市，这款车自亮相以来就备受期待，很多人认为它或许能为江淮汽车的业绩带来显著的增量。
图源：公司2024年年报
最近三年两亏：发展瓶颈凸显
江淮汽车成立于1999年，并于2001年成功在上交所上市，公司总部位于安徽省合肥市。从公司上市后的业绩表现来看，曾经有过一段辉煌时期，业绩大幅攀升，在2015年营收达到了524.91亿元的高点。然而，此后营收规模便开始震荡下滑，2019年至2022年更是连续4年下滑，虽然2023年有小幅上涨，但2024年营收再次步入下滑轨道。
图源：同花顺iFinD
净利润方面，江淮汽车上市后的表现起伏较大，并且呈现出逐渐走低的趋势，甚至出现了七年三亏的情况，其中最近三个年报中有两年处于亏损状态。2017年公司首次出现亏损，2022年亏损15.82亿元，到了2024年亏损数额进一步扩大至17.84亿元，达到了近年来的最大值。
图源：同花顺iFinD
对于2024年的亏损原因，江淮汽车表示，主要是由于2024年公司联营企业大众安徽经营业绩出现亏损，导致报告期内公司确认对大众安徽的投资收益为 – 13.5亿元左右。此外，2024年公司部分资产发生减值，计提资产减值准备11.46亿元。
从销售数据来看，2024年江淮汽车共销售各类整车及底盘40.31万辆，同比下降7.42%。分产品来看，乘用车业务表现不佳，2024年实现营收122.43亿元，同比下降23.08%；全年销量为166763辆，同比减少16.59%，其中境内销量同比减少了33.51%。而商用车板块则实现了小幅增长，2024年营收达到221.61亿元，同比增长5.41%，销量236331辆，同比增长0.38%。值得注意的是，境外销量成为商用车增长的关键因素，2024年商用车境外销量实现了17.15%的增长，而境内销量则减少了11.81%。
图源：公司2024年年报
不过，从毛利率方面来看，乘用车和商用车的增减情况出现了互换。乘用车业务毛利率为8.90%，同比增长0.83个百分点，而商用车板块毛利率为9.20%，同比减少1.61个百分点。整体销售毛利率方面，江淮汽车仅为10.48%，同比减少7.16%，这一数据远低于国内上市车企的平均水平。
对于业绩亏损和销量下滑的情况，4月1日，江淮汽车工作人员向风口财经表示，当前乘用车市场竞争异常激烈，“卷”得太厉害了。
尽管公司处于亏损状态，但在研发投入方面却毫不吝啬。2024年江淮汽车累计研发投入34.64亿元，同比增长55.03%，占营收比重达到8.23%，这一比例在上市车企中位居前列。同时，公司新能源车销量继续保持增长态势，2024年新能源车销量达到51809辆，同比增长25.08%。
分手蔚来，牵手华为：合作关系重塑
值得关注的是，江淮汽车与蔚来的合作车型已经画上了句号。根据公司公告，2023年12月，江淮汽车通过安徽省产权交易中心有限责任公司公开挂牌转让部分与蔚来合作车型相关的资产，涉及乘用车公司三工厂存货、固定资产、在建工程、房屋建筑物以及土地使用权及乘用车公司新桥工厂构筑物和设备资产，转让的资产按照三个资产包形式挂牌交易。最终，蔚来汽车科技（安徽）有限公司成为资产一包、资产三包受让方，合肥恒创智能科技有限公司成为资产二包的受让方，本次交易价格总计45.77亿元。至此，蔚来汽车告别了“江淮时代”，开始独立造车。自2016年江淮汽车为蔚来代工以来，双方的合作曾让蔚来汽车在造车新势力中脱颖而出，同时也提升了江淮汽车的造车能力。
图源：公司公告
但巧合的是，在与蔚来代工造车的这段时间里，江淮汽车的业绩波动较大，营收始终难以取得突破，利润更是大幅缩减甚至出现亏损。而蔚来汽车虽然在合作早期发展迅猛，一度成为造车新势力的领军者，但由于自身长期没有造车资质，也在一定程度上影响了汽车交付速度，在造车新势力中发展较为挣扎。
在结束与蔚来的合作后，江淮汽车与华为的战略合作正在不断加强。根据公告，2024年江淮汽车与华为的合作不断向高层次、宽领域延伸，实现了多维度的融合发展。双方在产品开发、生产制造、销售和服务等领域开展了全面战略合作，着力打造尊界品牌。2024年11月26日，双方深度合作的超豪华平台上的首款产品尊界S800首次公开亮相，这款新品创造了预售48小时订单2108台的新纪录，预计售价在100万元 – 150万元之间，有望重塑百万级市场格局。2024年末，尊界超级工厂顺利落成，预计达产后年产值将超1000亿元。此外，2024年4月，江淮汽车还与华为数字能源达成战略合作，围绕新能源汽车的车、机、充三位一体共建产业生态。
4月1日，江淮汽车回应风口财经时表示，目前尊界S800预计今年5月份上市，具体预订数量由华为方面掌握。
图源：网络截图
就在3月31日，华为发布的2024年年报显示，全球销售收入约8621亿元，同比增长22.4%，净利润约626亿元。2024年，华为主要业务销售收入全部实现了增长。市场人士预期，借助华为的超强影响力，豪华车尊界或将为江淮汽车的业绩带来新的增长点。
除了与华为的合作，2024年江淮汽车还与宁德时代达成战略合作，在动力电池等领域开展全面合作。另外，公司与大众集团的战略合作也在持续深化。
江淮汽车对未来发展充满信心，2024年年报披露的经营计划显示，2025年江淮汽车预计销售汽车43万辆，同比增长6.67%，预计营业总收入460亿元，同比增长9.00%。然而，从其公布的前两个月的产销数据来看，形势仍不容乐观。今年前两个月，公司销售62501辆，同比减少9.30%，其中新能源车2154辆，同比减少22.13%。
综上所述，江淮汽车在2024年面临着营收和净利双降、销量下滑等诸多困境，业绩发展遭遇瓶颈。不过，公司在研发投入上持续加大力度，新能源车销量也有所增长。同时，在合作关系上进行了调整，结束与蔚来的合作后，加强了与华为、宁德时代、大众集团等的合作，尤其是与华为合作的尊界S800备受期待。但从今年前两个月的产销数据来看，江淮汽车要实现2025年的经营目标仍面临较大挑战。本文总结
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