本文通过对上市券商 2024 年年报数据的分析，展示了头部券商国际化业务竞争的新格局，介绍了“两超两强”的业务表现、各券商的发展情况以及未来战略部署。
透过上市券商 2024 年年报数据，我们可以清晰地看到头部券商国际化业务竞争呈现出了全新的格局。
在这场激烈的竞争中，“两超两强”的地位十分显著，领跑着整个行业。证券公司一般会设立一个全资控股的子公司作为国际业务的展业平台，再借助该子公司下设的多个海外实体开展境外业务。通过对多家券商国际业务子公司 2024 年财务数据的统计和横向对比，我们能更直观地了解各券商的业务体量。
数据显示，华泰证券和中信证券的“两超”地位进一步得到巩固。2024 年，华泰国际、中信证券国际两家公司的营业收入分别达到了 186.59 亿元、164.26 亿元，同比增长 40.61%、41.20%，营收增速相近。位居其后的中金国际和国泰君安金融控股占据了“两强”地位，与其余券商拉开了较为明显的差距。期内，中金国际和国泰君安金融控股的营收分别为 99.97 亿元、72.86 亿元，其中中金国际同比减少 8.04%，国泰君安金融控股同比增长 46.13%。同期，银河国际控股和招证国际的营收也都实现了同比上涨，分别达到 21.73 亿元、11.15 亿元。
从盈利能力来看，2024 年华泰国际表现十分亮眼，共实现净利润 66.63 亿元，同比大增 258.52%，几乎是中信证券国际的两倍。中信证券国际、国泰君安金融控股、招证国际三家公司的净利润则分别为 38.51 亿元、13.23 亿元和 4.25 亿元，同比增幅均在 110%上下。另外，银河国际控股净利润为 3.28 亿元，同比增长 32.26%。不过，中金国际盈利改善幅度落后于其他几家同业，同期净利润为 26.57 亿元，同比减少 21.12%。这主要是由于该公司境外投资收益有所减少。中金国际机构客户占比较高，股票业务板块的场外衍生品规模随客户交易需求减少而动态收缩，对境外营收表现形成阶段性压力，但在去年四季度已有所回暖。
值得一提的是，2024 年中信证券国际业务取得了历史性的最佳成绩。中信证券董事长张佑君表示，过去一年，公司全面加强国际化战略部署，国际化发展加速推进，国际业务收入贡献占比提升至 17.2%。在东南亚、印度、日本等市场持续加大投入，中国香港以外地区的机构经纪、投行等业务取得明显增长，全球化业务布局进一步拓宽。
同样，华泰证券国际业务也有出色表现。其国际业务收入 143.4 亿元，同比增长 80.93%，占总收入的比例从 2023 年的 21.67%提升至 34.58%。除了华泰金控（香港）收入同比增加带来较大影响外，出售子公司也产生了重大影响。2024 年，华泰证券售出了所持美国控股子公司 AssetMark 的全部股权，交易对价折合人民币 127.55 亿元。AssetMark 曾经是华泰证券国际业务的主要支柱之一，此次清仓股权虽换回单年盈利大增，但后续业绩或许会受到一定影响。
2024 年，中国银河的国际业务营收为 21.73 亿元，占总营收比例达 6.12%。通过联昌并购项目，中国银河已将国际业务网络从中国香港延伸覆盖至新加坡、马来西亚、印度尼西亚、泰国、韩国等地，全方位进入东南亚市场，成为在亚洲地区网络最广的中资券商。
综合来看，2024 年券商国际业务的开展方向颇为相似。在财富管理方面，挖掘国内客户的跨境理财需求，把握跨境理财通机遇；投行方面，强化跨境一体化合作，服务中资企业境外融资；提升对机构交易客户的服务能力，扩大业务规模，以及不断扩展国际网络，向欧洲、东南亚、中东等地延伸。
国泰君安表示，2024 年该公司的国际业务完善了顶层架构设计，加强了跨境一体化管理，优化了海外资产负债结构。银河证券则提到，该公司在 2024 年设立了跨境中国 CTA 基金，为国际资本投资内地大宗商品和金融期货市场提供创新性便利渠道。招商证券也透露，2024 年该公司的机构交易业务拓展至日本、新加坡和欧洲多个国家，美股及债券的佣金收入实现了同比大幅增长。
在未来战略方面，各券商纷纷战略性强化国际板块。华泰证券首席执行官周易表示，公司已形成中国内地及香港、新加坡、美国、英国等多地联动发展的全球价值链体系，更积极地向日本等成熟市场、东南亚和中东等新兴市场延伸，构建一体化综合金融服务体系。未来还将持续加强交易能力、清结算能力、风控能力等基础能力的全球化部署。
中信证券直接以资金投入来支持国际业务发展，2024 年对中信证券国际增资 9.16 亿美元（约人民币 65.32 亿元）。截至 2024 年末，中信证券国际净资产达 31.4 亿美元，较年初增加 41%，资本实力大大增强。中信证券国际董事长李春波称，该笔增资缓解了公司的资金流动压力，也为各项业务的拓展打下了坚实基础。
中金公司董事长陈亮表示，“我们始终认为国际化是中金的特色，也是优势，更是未来。我们进一步做实中金国际，持续增强对公司国际化战略的整体统筹作用，国际网络布局不断完善。”通过国际论坛、境外客户对接、配合高层访问、境外媒体发声等方式，中金公司持续传递中国市场价值、助力讲好中国故事。
本文通过对 2024 年上市券商国际化业务年报数据的分析，呈现了“两超两强”的竞争格局，各券商在营收、盈利等方面表现各异。同时，阐述了各券商业务开展方向的相似性以及未来战略性强化国际板块的举措，反映出头部券商在国际化业务竞争中的积极态势和长远规划。
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