2025 年央行首季例会：降准降息可期，力保资本市场稳定

中国人民银行货币政策委员会 2025 年第一季度例会展开，介绍了会议研究的下阶段货币政策主要思路，包括加大调控强度、实施适度宽松政策等，还提及对国内外经济形势的分析及多项具体政策建议。

近日，中国人民银行货币政策委员会 2025 年第一季度例会于 3 月 18 日顺利召开。此次会议具有重要意义，深入研究了下阶段货币政策的主要思路，为未来一段时间的经济发展和金融市场稳定指明了方向。

在货币政策调控方面，会议提出了明确建议。一方面，要加大货币政策调控强度，进一步提高货币政策调控的前瞻性、针对性以及有效性。结合当下国内外经济金融形势和金融市场运行情况，会议认为可择机进行降准降息操作，以更好地调节市场流动性和资金成本。另一方面，要充分用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款等工具，并积极探索建立常态化的制度安排，以此来维护资本市场的稳定运行。

对于国内外经济金融形势，会议进行了全面而深入的分析。当前，外部环境变得更加复杂严峻，世界经济增长的动能明显不足。主要经济体的经济表现出现了分化态势，通胀走势和货币政策调整的不确定性也在不断上升。基于这样的形势，会议提出要实施适度宽松的货币政策，加强逆周期调节。其目的在于保持经济的稳定增长，同时确保物价处于合理水平，为经济发展营造良好的环境。

在具体的政策措施上，会议提出了一系列建议。首先，要保持市场流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷的投放力度，使得社会融资规模、货币供应量的增长能够与经济增长、价格总水平预期目标相匹配，从而推动社会综合融资成本下降。其次，从宏观审慎的角度对债市运行情况进行观察和评估，密切关注长期收益率的变化。同时，要提高资金使用效率，防范资金空转现象的发生。此外，还要坚决防范汇率超调风险，确保人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。

会议还强调了结构性货币政策工具的重要性。要有效落实好现有的各类结构性货币政策工具，继续加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度。特别是要优化科技创新和技术改造再贷款政策，研究创设新的结构性货币政策工具，重点支持科技创新领域的投融资活动，促进消费增长和稳定外贸发展。并且再次提及用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化制度安排以维护资本市场稳定。

最后，会议着重指出，要把实施扩大内需战略与深化供给侧结构性改革有机结合起来。增强宏观政策之间的协调配合，有效落实存量政策，同时加力推动增量政策尽快落地见效。抓好开局起步的关键时期，通过扩大内需、稳定预期、激发市场活力等措施，推动经济持续回升向好。

本文围绕央行货币政策委员会 2025 年第一季度例会展开，分析了国内外经济形势，提出加大货币政策调控强度、实施适度宽松政策等思路，涵盖保持流动性、落实结构性工具等具体措施，强调结合内需战略与供给侧改革推动经济回升向好。