本文聚焦于债券投资者为美国经济衰退做准备的情况，包括他们削减风险敞口、延长债券期限等举措，同时分析了美联储本周的可能决策以及市场对其后续政策的预期，还探讨了美国经济衰退担忧加剧的现状和影响。
据智通财经APP了解，当下债券投资者正积极为美国经济衰退提前布局。他们一方面削减自身的风险敞口，另一方面，许多投资者开始延长固定收益投资组合的期限。究其原因，是他们预计美联储不会急于恢复降息操作。
在本周为期两天的联邦公开市场委员会（FOMC）会议召开前夕，投资者就已经开始行动，不断延长债券期限。他们大量买入更长期的债券，以此来应对收益率可能进一步下降的情况。这一行为充分表明，债券市场正在为更为宽松的降息周期做好准备。有市场参与者透露，至少在过去一个月的时间里，投资者一直在持续延长债券期限。
摩根大通最新开展的美国国债客户调查结果显示，债券投资者持有的美国国债净多头仓位已经达到了2010年秋季以来的最高水平。不过，这种极端的超买状况可能是一个反向指标，它暗示着短期内债券收益率或许会出现技术性反弹。
Thornburg Investment Management的固定收益和投资组合经理Christian Hoffmann表示：“和之前的仓位配置相比，我们现在持仓的期限更长，并且信贷投资相对较少。在一两个月的时间维度里，可能很多人都难以理解我们为什么要这么做。”
Hoffmann还指出：“目前来看，今天的美国经济状况似乎还算不错。但真正让人担忧的是未来，大家都想知道特朗普政策会对价格以及地缘政治贸易产生怎样的影响。”
美联储本周或“按兵不动”
美国联邦基金期货交易员预测，在周三的议息会议结束时，美联储会把利率维持在4.25% – 4.50%的区间内。
LSEG的数据显示，交易员还预计2025年美联储将会降息62个基点，大概是降息两次，每次降息25个基点。并且他们预计下一次降息将在6月进行。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔很可能会在周三的新闻发布会上表明，由于美国经济看起来并没有陷入困境，所以委员会在降息方面会保持耐心。有分析师认为，美联储可以无限期地推迟降息，直到特朗普政府的经济政策变得更加清晰明了。
投资者还会密切关注美联储决策者的季度经济预测，其中包括利率预测和所谓的“点阵图”，“点阵图”能够反映出预期的宽松程度。去年12月的点阵图显示，美联储今年计划降息两次，届时联邦基金利率将维持在3.9%的水平。
市场人士普遍认为，美联储可能会维持去年12月的指引，即今年降息两次。自去年12月以来，以消费者价格和生产者价格指数衡量的美国通胀意外下滑，不过其他指标显示物价压力仍然存在。另一方面，美国的劳动力市场依旧保持着弹性。
美国经济衰退担忧加剧
投资者选择延长债券期限，在一定程度上是因为他们担心美国经济可能会进一步恶化。
巴克莱指出，由于对关税的担忧，消费者和制造业的信心已经出现恶化，而且这种不确定性比2018 – 2019年特朗普在其第一个总统任期内首次推出关税时大大增加了。
基于此，巴克莱建议投资者持有五年期美国国债的多头仓位。
DWS美洲固定收益主管George Catrambone表示：“我认为令人担心的是，我们正面临一场由政策引发的衰退……美国企业，甚至消费者，在情况更加明朗之前，不一定愿意支出或承担额外的风险。”
Wellington Management高级董事总经理、合伙人兼投资组合经理Brij Khurana觉得，从估值角度来看，长期美国国债仍然具有吸引力，他认为债券收益率还有进一步下降的空间。不过与此同时，他也在其他地方寻找投资机会，比如澳大利亚和新西兰等利率高于美国的国家。
固定收益投资者还会关注美联储主席鲍威尔对未来量化紧缩路径的评论。
根据1月政策会议纪要，由于不确定美国财政部未来几个月将如何管理债务发行，美联储官员考虑放缓或暂停缩表。
本文围绕债券投资者应对美国经济衰退的举措展开，分析了投资者延长债券期限的原因及市场表现。同时，对美联储本周可能的决策以及市场对其后续政策的预期进行了探讨，还指出美国经济衰退担忧加剧的现状和影响，包括消费者和制造业信心恶化、投资者寻找新的投资机会等。整体反映了当前美国经济形势下债券市场和投资者的复杂态势。
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