从业绩会看中国人寿：强化能力，多元进击2025

本文聚焦中国人寿2024年度业绩发布会，详细报道了公司在业绩表现、业务布局、资产配置、分红政策等多方面的情况，以及管理层针对各项问题的回应和未来发展规划。

【导读】聚焦中国人寿2024年度业绩发布会，全方位解析公司发展动态与未来战略。

中国基金报记者 天心

3月27日，中国人寿在京、港两地同步举办2024年度业绩发布会，向外界展示过去一年的经营成果，并展望未来发展方向。

年报数据呈现出一幅亮丽的画卷。截至2024年12月31日，该公司在公开市场的债券和股票投资规模跨越4.8万亿元大关。2024年，中国人寿总投资收益高达3082.51亿元，总投资收益率达到5.50%。总资产与投资资产双双突破6万亿元，归属于母公司股东的净利润达1069.35亿元，同比大幅增长108.9%。归属于母公司股东的股东权益首次突破5000亿元，达5096.75亿元，同比大幅增长55.5%。

在此次备受瞩目的业绩发布会上，去年底新上任的中国人寿董事长蔡希良首次公开亮相，吸引了众多目光。

此外，对于公司业务布局、资产配置、险资入市、分红等市场关注的焦点问题，中国人寿管理层均一一进行了回应，展现出公司的稳健与自信。

强化“五种能力”，铸就全球领军之梦

2024年底走马上任的中国人寿董事长蔡希良在业绩发布会上正式登场。在回应就任后的目标期待时，他指出，目前中国人寿已成为全球市值最高的寿险公司，但公司不能自满、止步或松懈。他希望公司能继续对标国际先进公司，在多项指标已位居全球保险公司前列的基础上更上一层楼，成为发展卓越、创新驱动、协同高效、治理现代的寿险全球领军企业。

蔡希良透露，他与管理层共同确定了未来的发展思路，关键在于进一步全面深化改革，不断提升核心功能和核心竞争力，具体要强化五种能力：一是风险保障能力，为客户提供更坚实的风险护盾；二是资负联动能力，实现资产与负债的精准匹配和高效运作；三是价值创造能力，持续为股东和社会创造更大价值；四是风险防控能力，有效应对各种风险挑战；五是全球资产配置能力，在全球范围内优化资产布局。

蔡希良满怀豪情地表示：“上市20多年来，一代代国寿人接续奋斗，开拓进取，铸就了行业‘头雁’地位。这既为公司高质量发展奠定了坚实基础，也是我肩上沉甸甸的担子。我与管理层一定不负重托、不辱使命、继往开来，共同努力把公司打造成为中国特色世界一流寿险公司，争做寿险全球领军企业。”

推动产品业务多元发展，开启2025新征程

对于2025年公司业务发展，中国人寿总裁利明光介绍，今年以来，公司持续推动产品和业务的多元发展，涵盖形态多元、期限多元和成本多元等方面。特别是大力推动浮动收益型产品发展，不断提升公司服务客户的能力。截至目前，公司业务形态进一步丰富，浮动类型产品和业务占比快速提升，转型取得显著成效。

利明光强调：“近年来，我们在各个方面强化资负联动，不断统筹多目标发展，包括规模、价值、效益、速度、结构、质量、安全，多目标发展是应对未来利率环境的必需举措。”2025年，中国人寿将重点抓好四个方面工作：一是保持稳中有进的发展态势，努力确保核心指标稳健发展；二是积极推动价值持续增长，大力推动全渠道价值贡献；三是加快发展动能升级，激发公司创新活力；四是强化基础管理，提升公司运营效率。

利明光充满信心地表示，公司发展基础稳固，具备长期稳健发展的条件和实力。随着公司各项改革取得成功，公司有信心全年保持个险业务平稳健康发展，保持规模价值市场领先地位。

乐观看待2025权益市场，优化投资策略

对于今年的资本市场，中国人寿副总裁刘晖表达了乐观态度。他认为，展望2025年，中国经济回升向好的态势有望进一步巩固和增强，预计债券市场利率将从去年的单边下行转为今年的双向波动。A股市场运行中枢有所上行，受益于政策支持和流动性充裕，估值仍有回升修复的空间。基于此，公司对2025年的权益市场保持乐观，预计权益资产投资比例将适度提升。

刘晖介绍，基于这样的市场判断，公司的投资策略是继续坚持长期主义，今年的整体思路是围绕“基础配置做稳、风险资产做优”来开展投资管理工作。在固收投资方面，将保持中性灵活的配置策略，继续稳健配置长期债券以优化资产负债匹配结构，同时挖掘收益率具有相对优势的优质信用品种，并发挥交易型固收的补位作用，增厚投资收益；在权益投资方面，将坚持均衡稳健的权益结构和分散多元的投资策略，加大对新经济、新质生产力的投资力度，同时继续稳健配置高股息、低波红利资产。

2024年权益资产净加仓超1000亿元，响应政策引领

今年1月，六部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《方案》）提出，要提升商业保险资金A股投资比例与稳定性，引导大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例，并对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核。

刘晖透露，中国人寿的权益资产配置规模近年来保持增长态势，2024年净加仓超过1000亿元。他认为，《方案》对于下一步保险公司开展权益投资配置具有重要的引领作用。保险资金投资时间跨度长、连续性和稳定性强等特点，与长期资本、耐心资本形成天然的匹配。

刘晖指出：“发挥好保险资金的长期优势，不争一时之利而谋长远之功，以穿越周期的投资视角推进权益资产的配置，对于增强我们在低利率环境下的收益韧性、助力保险资金的长期保值增值具有重要的意义。”

调整经济假设，应对利率下降挑战

谈到利率下降对新业务价值的影响时，中国人寿总精算师侯晋表示，基于对市场利率中枢下降的实际情况，中国人寿相应地调整了经济假设。主要包括在2024年将新业务价值评估所用的投资收益率假设从4.5%下调50个基点至4%，同时相应地调整了风险贴现率假设。总体而言，公司的风险贴现率假设是比较稳健和谨慎的。

侯晋满怀信心地表示：“展望未来，我们对中国经济发展充满信心，GDP的增速对未来的市场利率中枢形成了较好的长远支撑，这也会支持我们新业务价值的增长。”

平滑派息水平，平衡股东与公司利益

2024年，中国人寿首次派发中期红利，全年每股派发红利0.65元，全年派息总额达183.7亿元，同比大幅增长51%。

对于公司的派息政策，利明光表示，公司在派息时严格执行上市公司的相关规定，综合考虑公司的盈利水平、波动以及偿付能力情况等，从而更好地平衡全体股东的整体利益以及公司的可持续发展。同时，公司也会考虑寿险的长期性特征，对利润的波动性及原因进行分析，并对派息水平做一定的平滑处理。公司将继续做好派息工作，强化公司价值管理，让股东充分分享公司长期稳健发展红利。

紧跟技术潮流，灵活应对数字化转型

对于如何应对数字化转型中技术更新迭代快的挑战，中国人寿副总裁阮琦分享了公司的应对策略。他认为，技术是数据的载体，技术解决的是数据的处理、传递和交互等问题，例如大模型也是解决数据处理的问题。

阮琦介绍：“我们走的是组件化的技术道路，通过标准的数据接口来提供业务服务，这是组件最主要的功能，但是构成组件的技术是多样的，确保了公司在技术选择上的多样性。有新技术出现，我们基本上是第一时间展开应用，我们通过技术组件进行灵活组合来应对整个市场的变化。大家能看到，任何一个业务出现变化的时候，我们的系统都是在第一时间实现了支持。虽然中国人寿规模很庞大，但是我们的系统很灵活。”

阮琦还提到：“此外，中国人寿整个数据底座都是以混合云为基础的。其数据完全放在私有云上，确保了数据的安全。我们大量使用公有云上的计算，为公司信息化投入节约了大量成本。同时，在混合云这样一个开放的平台上，我们能第一时间应用到这个行业里最新的技术。”

本文围绕中国人寿2024年度业绩发布会，详细阐述了公司在业绩、业务、投资、分红、技术等多方面的情况与规划。公司展现出强劲的发展态势和清晰的战略方向，通过强化能力、多元发展、优化投资等举措，有望在未来市场竞争中继续保持领先，实现成为寿险全球领军企业的目标。