国投智能：资产大变化与研发投入调整的背后逻辑

本文聚焦国投智能，对其以3月28日收盘价计算的市盈率、市净率、市销率等估值指标进行展示，详细介绍了公司的业务范围，深入分析了资产重大变化情况，如使用权资产、存货、商誉、长期股权投资的变动，还提及了存货账面价值、跌价准备，以及2024年研发投入金额、占比和资本化率等信息，并对相关指标进行注解说明。

当我们以3月28日的收盘价作为计算依据时，会发现国投智能目前呈现出独特的财务估值特征。其市盈率（TTM）约为 -29.2倍，这一负数的出现暗示着公司处于亏损状态。在这种情况下，用市盈率来进行估值其实意义不大。而市净率（LF）约为3.45倍，市净率这一指标常用于盈利波动较大但净资产相对稳定的公司。市销率（TTM）约为6.85倍，市销率估值法通常适用于亏损或微利的成长型公司。

从业务层面来看，国投智能有着清晰且多元的业务布局。资料显示，公司构建了以公共安全大数据、电子数据取证为基石业务，数字政务与企业数字化、新网络空间安全为战略业务的四大业务航道。这四大业务航道相互支撑，共同构成了公司的业务体系，并且覆盖了6大产品类目、40个产品体系以及130多个产品系列。如此丰富的业务产品线，显示出公司在相关领域的深度和广度。

在资产重大变化方面，截至2024年末，公司的多项资产指标发生了显著变动。使用权资产较上年末大幅增加192.61%，在公司总资产中的比重也上升了4.29个百分点，这或许意味着公司在资产使用方面有了新的策略和布局。存货较上年末减少36.39%，占公司总资产比重下降3.44个百分点，这可能反映出公司在存货管理上的优化或者业务需求的变化。商誉较上年末减少37.64%，占公司总资产比重下降2.52个百分点，可能是公司进行了相关的资产减值处理或者业务整合。而长期股权投资较上年末增加256.88%，占公司总资产比重上升1.9个百分点，显示出公司在对外投资方面的积极动作。

进一步从存货变动的细节来看，截至2024年末，公司存货账面价值为3.94亿元，占净资产的11.23%，与上年末相比减少了2.25亿元。其中，存货跌价准备为1.19亿元，计提比例为23.18%。这表明公司对存货的价值评估较为谨慎，充分考虑了可能存在的减值风险。

在研发投入方面，2024年全年公司的研发投入金额为2.45亿元，与上一年相比下降了43.43%。研发投入占营业收入比例为13.87%，相比上年同期下降了8个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为29.13%。研发投入的下降可能与公司的资金状况、业务战略调整等因素有关。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

本文围绕国投智能展开，详细分析了其估值指标、业务布局、资产变化和研发投入等情况。从估值上看，因亏损市盈率参考意义不大，需关注市净率和市销率。业务呈现多元化，资产方面有显著变动，存货减少、使用权资产增加等。研发投入下降值得关注。整体来看，国投智能在业务、资产和研发等方面有着自身的特点和变化趋势，未来发展有待进一步观察。