西子洁能2024年年报揭秘：营收降利润升背后的财务密码

本文围绕西子洁能2024年年报展开，详细介绍了公司的营收、利润等财务数据，对大幅变动的财务项目原因进行说明，还通过相关工具对公司业务、偿债等能力进行分析，最后介绍了公司基本业务情况。

依据证券之星所整理的公开数据，近期西子洁能（股票代码：002534）正式发布了2024年年报。这份年报全方位地展现了公司在过去一年的经营状况和财务成果。

从整体数据来看，截至本报告期末，公司的营业总收入为64.37亿元，与上一年同期相比，下降了20.33%。不过，令人惊喜的是，归母净利润达到了4.4亿元，同比大幅上升705.74%。再深入到单季度数据，第四季度的营业总收入为15.57亿元，同比下降幅度为37.43%；第四季度归母净利润为1634.95万元，同比上升了306.88%。这表明在第四季度，虽然营收有所下滑，但利润增长态势强劲。而且，本报告期内西子洁能的盈利能力显著上升，毛利率同比增幅达到12.25%，净利率同比增幅更是高达452.7%。

值得一提的是，该数据高于大多数分析师此前的预期。此前，分析师普遍预期2024年公司净利润为盈利3.9亿元左右。这意味着西子洁能在过去一年的经营中，取得了超出市场预期的成绩。

在财务报表中，对有大幅变动的财务项目的原因进行了详细说明：

• 财务费用变动幅度为 -196.84%，这主要是因为利息支出较少，而利息收入有所增加。
• 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为84.59%。尽管公司2024年度因销售规模下降，导致经营现金流入和流出总额较上年同期有所下降。但公司采取了积极有效的措施，一方面改善了销售合同质量，提升了发货前收款比例；另一方面加强了应收账款的催收管理，积极回笼资金，使得经营现金流得到了明显改善。
• 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为53.85%。主要原因有三点：一是本期收到可胜公司、中光新能源公司股权转让款，处置股权投资回笼资金情况较好；二是本期投资支出的资金，主要包括新能源科技制造产业基地项目支付的工程款，以及公司及控股子公司于本报告期末存放时间超过三个月以上的定期存款余额4.7亿元，这增加了投资活动现金流出；三是2023年度发生的投资性现金流出主要为支付赫普股权收购款。
• 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为 -1441.13%，原因是本期到期归还银行贷款。
• 在建工程变动幅度为 -98.53%，是因为新能源科技制造产业基地在建工程项目转为固定资产。
• 短期借款变动幅度为 -70.29%，是由于本期归还银行借款。
• 其他流动资产变动幅度为 -35.53%，原因是本期增值税进项留底退税。
• 长期应收款变动幅度为 -100.0%，是因为本期收到中光新能源剩余股权转让款。
• 其他非流动金融资产的变动原因是，2024年度公司转让可胜公司部分股权后，对其不再具有重大影响，将剩余股权按公允价值计量列报为其他非流动金融资产。
• 库存股的变动原因是，公司经董事会和股东大会批准，拟回购并注销部分股票。
• 预收款项变动幅度为35.54%，是因为本期预收投资性房地产租金增长。
• 一年内到期的非流动负债变动幅度为 -89.11%，是由于本期归还一年内到期的银行借款。
• 长期应付款变动幅度为103.7%，是因为子公司西子能源管理公司新增融资租赁售后回租业务，导致长期应付款增加。
• 递延所得税负债变动幅度为 -100.0%，是因为本期末按照递延所得税资产和负债抵消后净额列示于递延所得税资产项目。
• 其他综合收益变动幅度为91.8%，是由于人民币兑美元贬值，外币财务报表折算所致。
• 应收票据变动幅度为 -39.73%，一方面是因为公司营业收入总体规模较上年同期下降20%左右，应收票据回款总量有所下降；另一方面，公司以票据背书转让方式支付供应商货款，以减少现金流出。

证券之星价投圈财报分析工具给出了如下分析：

• 业务评价：公司去年的ROIC（投入资本回报率）为7.37%，资本回报率处于一般水平。去年的净利率为7.9%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值也处于一般水平。
• 偿债能力：公司现金资产状况非常健康，具备较强的偿债能力。
• 融资分红：公司自上市14年以来，累计融资总额为10.66亿元，累计分红总额为17.97亿元，分红融资比为1.69，这表明公司在分红方面表现较为慷慨。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。对于这类驱动力背后的实际情况，需要进行仔细研究和评估。

财报体检工具也给出了相关建议：

• 建议关注公司现金流状况，目前货币资金与流动负债的比例仅为79.64%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为5.77%。
• 建议关注公司应收账款状况，应收账款与利润的比例已达415.8%。

持有西子洁能最多的基金为鹏华中证1000指数增强A，目前规模为1.09亿元，最新净值1.198（3月31日），较上一交易日上涨0.0%，近一年上涨27.46%。该基金现任基金经理为苏俊杰和时赟超。

最近有知名机构关注了公司的以下问题：

问：公司基本情况及主要业务介绍？

答：公司于1955年建厂，2002年加入西子电梯集团，2011年在深交所挂牌上市，2022年更名为西子清洁能源装备制造股份有限公司。公司主要从事余热锅炉、清洁环保能源发电装备等产品的咨询、研发、生产、销售、安装及工程总承包业务，能够为客户提供环保设备和能源利用整体解决方案。

目前公司的业务主要包括四个部分，分别是余热锅炉、清洁环保能源装备、解决方案、备件及服务业务。余热锅炉主要包括燃机余热锅炉、干熄焦余热锅炉、烧结机余热锅炉、水泥窑余热锅炉、电站锅炉及电站辅机等产品，其客户群体主要是五大电力、钢铁、建材、水泥等高耗能行业企业。清洁环保能源装备主要包括垃圾焚烧锅炉、生物质锅炉、废水废气废物（包括污泥）锅炉、熔盐吸热器、换热器、储罐及核电设备等，主要应用于垃圾废物处理厂、石化厂、核电站和光热项目等新能源领域。解决方案主要包括但不限于以熔盐储能、导热油换热器、石化化工换热器、海水淡化装置、气化炉（容器、热交换器）等其他换热器及压力容器为核心设备的综合解决方案项目。备件主要包括过热器、省煤器等部件，服务包括技术服务、项目改造工程、维修维保等业务。

本文详细解读了西子洁能2024年年报，公司虽营收下降但利润大幅上升，盈利能力增强。财务报表中多个项目有大幅变动，各有其合理原因。通过分析工具可知公司业务、偿债等方面的情况，同时也指出了现金流和应收账款等值得关注的问题。此外，还介绍了持有公司最多的基金以及公司基本业务情况。整体而言，西子洁能在经营中既有亮点也存在挑战，未来发展值得持续关注。