市场看好6月降息，美联储按兵不动或引经济下行危机，鲍威尔表态与市场预期碰撞，美联储货币政策路在何方？

本文聚焦当地时间3月19日美联储3月议息会议后的决策及相关表态，包括维持利率、放缓缩表、调整经济预期等，还提及市场对美联储6月降息的预期，最后分析了美联储当前货币政策可能给美国经济带来的风险。

当地时间3月19日，美联储在备受瞩目的3月议息会议结束后，做出了按兵不动的决策。具体而言，美国联邦基金利率水平继续维持在4.25%至4.5%的区间。与此同时，美联储还宣布自4月1日起放缓缩表的步伐。不仅如此，这次会议还对美国经济的相关预期进行了重大调整，大幅下调了对今年美国经济的增长预期，却上调了通胀预期。

在3月议息会议结束后的记者招待会上，美联储主席鲍威尔发表了一系列重要讲话。他一方面强调美国经济目前仍然展现出一定的强劲态势，但同时也不得不承认美国政府新出台的政策及其可能产生的影响存在着极高的不确定性。他指出，消费者支出已经出现了放缓的迹象。对于通胀问题，鲍威尔认为今年通胀取得进一步进展的时间可能会有所延迟，不过长期通胀预期不会出现太大幅度的上升。基于这样的判断，鲍威尔觉得当下等待进一步明确的经济信号是更为合适的做法。此外，鲍威尔还表示，他并不认为美国经济陷入衰退的可能性很高。

在美联储3月议息会议之后，市场的反应颇为值得关注。根据相关数据显示，市场对于美联储在6月恢复降息的预期概率达到了62.1%，相较于之前的57%有所上升。这一变化反映出市场的一种普遍观点，即美联储并不急于马上重启降息操作，而是更倾向于进一步观察经济数据和经济走向的变化。这与鲍威尔在记者招待会上的表述是相一致的。

回顾先前的分析，笔者一直认为美联储在货币政策的制定上似乎显得过于谨慎。这种谨慎的态度很可能导致其再次滞后于市场的变化，进而增加美国经济加速下行的风险。

值得注意的是，亚特兰大联储的GDPNow模型预测显示，美国经济在第一季度很可能出现负增长。然而，在这样的经济形势下，美联储依然选择按兵不动。这种决策无疑会将美国经济推向更大的下行压力，甚至有可能导致美国经济陷入衰退。笔者不禁怀疑，一旦美国经济真的出现衰退，届时美联储再启动降息操作，是否还能够及时有效地阻止经济的进一步下行。

本文围绕美联储3月议息会议的决策及表态展开，分析了其维持利率、放缓缩表、调整预期等举措，以及市场对6月降息的预期。指出美联储货币政策过于谨慎可能滞后于市场变化，在经济可能负增长的情况下按兵不动会增加经济下行甚至衰退风险，且衰退后再降息能否阻止经济下滑存疑。