全球央行购金热下，黄金投资何去何从？

国际金价持续上涨的现象展开，分析了推动金价上升的原因，包括美国关税政策不确定性、市场对美国经济和通胀预期、避险需求、美联储货币政策预期以及全球央行购金热等，还对黄金未来价格走势进行了展望，并给投资者提出了相关建议。

在金融市场的波澜起伏中，国际金价展现出了强劲的上涨势头。继首次跨越3000美元/盎司这一重要关口后，其涨势依旧不减。3月20日，COMEX期货黄金价格在盘中一度触及3065.2美元/盎司，再度刷新历史新高。自年初以来，国际金价的涨幅已经超过了14%，这一数据着实让市场为之侧目。

业内专家们对这波金价上涨的原因进行了深入剖析。他们认为，美国关税政策的不确定性犹如一颗定时炸弹，悬在经济贸易局势的上空；市场对美国经济增长和通胀的重新预期也如同迷雾，让投资者难以捉摸；而各国央行持续不断的购金行为，则像是一股强劲的暗流，在背后推动着金价不断攀升。

避险需求成为了推动金价上涨的重要力量。东方金诚研究发展部副总监瞿瑞指出，在美国关税政策尚未落地之前，经济贸易局势的不确定性会像滚雪球一样越滚越大。与此同时，地缘政治局势的风险也已经常态化，就像潜伏在市场中的一只猛虎。在这样的大环境下，市场对避险资产的需求极为旺盛，而黄金作为传统的避险资产，自然成为了投资者的首选，从而对金价形成了有力的支撑。另外，从通胀数据来看，美国2月份的通胀出现了温和回落，市场普遍觉得当前美国经济下行的风险要高于滞胀上行的风险，这无疑会进一步推动金价上涨。

中国银行研究院研究员吴丹表示：“在国际局势和地缘政治冲突不断演变的背景下，黄金作为避险资产的地位愈发凸显。”当前，国际市场对黄金的投资和储备需求一直居高不下。全球通胀风险并未完全消退，就像隐藏在暗处的幽灵，随时可能再次现身；全球股市和汇市的震荡也在不断加剧，美元的避险地位受到了冲击，这些因素都进一步提升了投资者对黄金等避险资产的喜爱程度，推动黄金价格一次次创下新高。

市场对于美联储货币政策的预期也是影响金价的一个关键因素。浙商期货高级研究员郑弘分析道：“从基本面来看，2月份美国的通胀数据均低于前值和预期。具体分析各个分项数据可以发现，主要是能源价格的回调，以及交通出行和新车价格的回落等因素带动的。”通胀数据的超预期回落，使得美联储降息预期大幅回升，这就像给黄金投资需求注入了一针强心剂，极大地提振了市场对黄金的投资热情。

值得一提的是，全球央行的购金热潮仍在持续。世界黄金协会的数据显示，今年1月份，全球央行净购黄金18吨。2024年全球黄金需求达到了4974吨，创下了历史新高。其中，全球央行购金量连续3年突破1000吨，并且在四季度同比增长了54%，为2024年黄金需求增量贡献了70%以上。

全球央行，尤其是新兴市场的央行，对黄金的需求有望继续保持在高位。瞿瑞预测：“预计今年全球央行仍会持续加大黄金购买力度。这一趋势主要是因为当前全球地缘政治风险已经常态化，经济贸易形势的不确定性不断增强，以及美元信用在持续恶化。在这样的背景下，黄金作为战略储备资产和支付手段的配置价值在不断上升，央行必然会继续加大购金力度。”

瞿瑞进一步解释说，全球央行可以通过增加黄金储备来推进本币结算，从而降低对美元的依赖程度。黄金作为一种不受单边制裁影响的非主权信用储备资产，就像一把坚固的盾牌，能够有效对冲单一货币风险，优化外汇储备结构。而且，黄金具有高流动性的特质，能够成为国际支付体系的稳定保障，有助于增强主权货币的信用。因此，基于战略安全和资产配置的需求，全球央行仍将持续加强对黄金的部署。

展望未来，业内人士普遍认为黄金价格仍有震荡走高的可能性。郑弘觉得，从后期来看，黄金可能会维持长期中枢上行的趋势。除了市场不确定性上升等利好因素外，黄金的保值功能也会为其价格上涨提供长期动力。由于美元债务和政府杠杆率持续走高，美元的信用和购买力正在不断下滑，各国央行自2022年以来持续大量增持黄金，这无疑有利于黄金价格的上涨。

中信建投期货贵金属研究员王彦青认为，从长期来看，美国通胀仍未达到美联储的控制目标，再加上美国关税政策让通胀担忧升温，这将给具有抗通胀属性的黄金价格带来持续的支撑。同时，全球经济增长遭遇阻力，其他大类资产的收益率可能普遍承压，这会带动黄金投资需求继续增长。

对于想要入手黄金的投资者，吴丹提醒道，当前金价已经处于相对较高的位置，投资风险也随之增加。因此，相较于以短期投资为目的购买黄金，投资者更应该倾向于以储备和收藏为目的持有黄金。这种投资策略不仅能够满足投资组合多样化和风险分散的需求，还能有效减少因黄金价格波动带来的潜在损失，从而在复杂多变的市场环境中更好地实现资产保值和增值的目标。

本文详细阐述了国际金价持续上涨的情况，剖析了包括避险需求、美联储货币政策预期、全球央行购金等多方面推动金价上升的原因。业内人士普遍预计黄金价格未来仍有走高可能，但当前金价处于高位，投资者应更倾向于以储备和收藏为目的持有黄金，以实现资产的保值增值。