从私募大 V 投资茅台看白酒投资潜力，酒讯智库：解锁中国白酒发展密码

本文聚焦白酒行业，探讨了在白酒低迷时期囤酒与存钱的投资抉择。分析了当前白酒行业调整进入关键节点，高端白酒及白酒股现状，以私募大 V 董宝珍投资茅台的案例说明白酒投资的潜力，还对比了白酒板块股息率与银行存款收益率，指出白酒股回弹需把控投资情绪这一变量，最后介绍了酒讯智库对白酒行业的研究。

在白酒市场的发展进程中，每到白酒行业陷入低迷之时，一个老生常谈的问题便会再度浮现——囤酒还是存钱，这一抉择着实让众多投资者纠结不已。

当下，高端白酒市场状况不佳，价格跌破底线，白酒股也在持续调整。无论是直接投资白酒产品，还是涉足白酒股投资，收益都处于低位水平，仿佛陷入了一个难以挣脱的低谷。特别是在过去近两年的时间里，茅台酒等高端名酒以及优质老酒不断被渲染其金融属性和投资属性，在商品市场和投资市场上，白酒似乎成了资金寻求保底的“避风港”，吸引了大量投资者的目光。

时光来到 2025 年，白酒行业的调整步入了关键性节点。随着白酒行情底部回弹的预期愈发强烈，仿佛一场抄底白酒的致富故事又即将开启新的篇章，让投资者们充满了期待。

“长期投资”反思

在投资白酒领域想要赚大钱，私募大 V 董宝珍绝对是不得不提的人物。

大约在 2013 年，贵州茅台的股价跌至 100 元左右/股，董宝珍毅然决然地选择重仓茅台股票。然而，市场的变化总是充满了不确定性，他管理的否极泰基金下跌了 60%以上，成为了收益率“熊冠全球”的私募基金，当时的情况可谓是一片惨淡。但随着行情逐渐回暖，贵州茅台的股价开始回弹。到 2017 年底的时候，董宝珍管理的基金净值上涨了近 20 倍，实现了惊人的逆转。

这个精彩的投资故事后来被我们熟知为《茅台大博弈》，董宝珍的这场投资也成为了白酒投资圈教科书式的成功典范，激励着无数后来的投资者。

图片为贵州茅台公告截图

我们不妨来做一个对比，银行一年存款的收益率大概在 1.5%左右。与董宝珍投资茅台所获得的巨大收益相比，孰优孰劣一目了然。

不仅仅是贵州茅台，在新“国九条”提出“增强分红稳定性、持续性和可预期性”的政策号召下，白酒板块的股息率同样表现出色，远远超过了银行存款收益率。例如洋河股份、五粮液、口子窖、泸州老窖等个股在 2023 年的股息率均超过 3%，而同年银行一年存款的收益率大多低于 2%。

图片为贵州茅台 酒讯制图

回顾白酒市场的发展历程，从白酒泡沫时期的“杀估值”，到消费疲软时期的“杀逻辑”，贵州茅台和一众白酒股从高位一路下跌至今。如今，估值逐渐回归“合理中枢”，逻辑也朝着需求回暖的方向发展。然而，白酒股是继续向下探底还是转向回弹，目前还存在一个关键的变量因素，那就是投资情绪。

而当下，最能刺激投资者情绪的，无疑是一个确切的消息，即一季度的消费情况。从去年底酒企减调业绩目标，到今年初频繁出台的停货政策，再到春节前放缓回款等一系列动作，酒企们聚焦消化库存的用心已经十分明显。

我们不难想象，一旦传来“库存高压已经释放”的信号，投资者对白酒价值的投资热情将会再度热烈起来，白酒市场或许会迎来新的一轮发展机遇。

有这样一个专业的智库——酒讯智库，他们专注于用学术视角来鉴往知来，致力于数据跟踪中国白酒的历史发展规律和创新变革路径。从新颖的角度研究中国白酒的发展特色，以独特的思维研判中国白酒竞争形势，为我们深入了解白酒行业提供了有力的支持。

本文围绕白酒行业展开，探讨了白酒低迷期的投资抉择，以董宝珍投资茅台的案例展示了白酒投资的潜力，对比了白酒板块股息率与银行存款收益率，指出白酒股回弹受投资情绪影响，还介绍了酒讯智库对白酒行业的研究。在白酒行业调整的关键节点，投资者需综合多方面因素，谨慎做出投资决策。