A股4月交易开启，市场走向究竟如何？

本文聚焦于A股即将进入4月交易时间的行情走势，搜集了10家券商的观点，涉及市场阶段判断、走势预测、配置建议等多方面内容，为投资者提供参考。

本周，A股正式步入4月交易时段，广大投资者都十分关注接下来行情会如何发展。澎湃新闻为此收集了10家券商的专业观点。

大部分券商认为，在短期调整完成后，“四月决断”所带来的压力基本得到释放，市场接下来会进入震荡整固阶段。而且，若出现短期海外形势缓和以及总量流动性边际宽松的情况，市场有再度冲高的可能。

各券商具体观点

申万宏源证券：维持震荡，算力板块有亮点

申万宏源证券指出，互联网资本开支增速和A股国内算力相关板块营收增速呈正相关，目前国内算力订单处于集中释放期，一季报很可能出现向上的拐点。同时，A股顺周期改善预期本身就不高，进一步下修的空间有限。所以，4月验证期的调整压力不大。从资产配置角度看，A股二季度可能维持弱势震荡市。本轮科技调整的情况与2023年7 – 10月美股纳斯达克调整类似，后续可耐心等待科技产业趋势再催化。二季度防御思维占优，看好高股息相对收益，继续推荐国内AI算力和应用、具身智能、低空经济等。

国泰君安证券：震荡整固，有望迎来“转型牛”

国泰君安证券表示，下一阶段，股指会从横盘震荡进入震荡整固阶段。不过从全年和全局视角来看，过去三年的市场出清、决策层扭转形势的决心与后续举措，以及无风险利率下降推动增量资金入市的趋势已然形成，2025年中国股市有望迎来“转型牛”。当前市场进入“等待期”，部分指数和板块估值与换手率偏高，国内财报季业绩检验临近，不确定因素增多。配置上，要风格平衡重视业绩，看好设备更新、以旧换新等受益板块，短期关注自由稳定现金流主题，回避中小市值。

中泰证券：市场有望再度冲高，但需警惕风险

中泰证券称，近期市场已有一定程度的调整，伴随可能出现的短期海外缓和预期以及总量流动性的边际宽松预期，市场或有望再度冲高。不过，中小市值高杠杆依然存在风险。当前投资策略建议维持“高低切换”思路，回避高杠杆和高估值推动的中小市值科技股，关注有色、军工、核电等安全类资产以及红利股和债券等防御类资产。

银河证券：短期防御思维占优

银河证券认为，盘面呈现轮动加快、交易难度加大的特点。无论是科技方向还是非科技方向，短期只能在估值处于绝对低位的方向寻找机会。操作上，总仓位控制在6 – 7成即可，4月初期不是增加仓位的好时机，要做好震荡时期超预期的持久战准备，短期防御思维占优，高股息资产可能有较好的相对收益。

中信证券：核心资产左侧布局契机成熟

中信证券指出，展望后市，控供给、保需求，二季度国内政策发力方向愈发清晰。从业绩层面看，核心资产展现出极强的经营韧性，左侧布局的契机已经成熟。全面分析相关核心资产组合财务数据可知，截至2024年三季度，仅宁组合净利润率还在下行，但营收拐点已初现，其他核心资产自2024年二季度后均已好转。已公布年报的A股公司业绩也在进一步改善。从流动性层面看，活跃资金退潮，产业主题需要催化和时间蓄势。配置上，延续科技点火、供给侧发力和消费补短板的思路。

招商证券：4月市场先抑后扬

招商证券预计，4月市场可能先抑后扬。4月中上旬，年报和一季报业绩预告披露以及边际走弱的经济数据、外部冲击风险发酵等因素会压制市场。4月中下旬，业绩披露高峰期结束，重要会议可能定调财政支出提速或其他稳增长政策落地，外部冲击有望缓解，市场有望重新上行并加速。风格上，将从防御转向进攻，科技消费有望崛起，中小风格有望回归。配置方面，建议围绕扩大内需的消费、涨价的顺周期品类和业绩相对稳健的新质生产力领域布局，关注相关重点行业和五大赛道核心变化。

兴业证券：市场向确定性方向聚焦

兴业证券表示，3月中旬到4月上旬，市场风格混乱、缺乏明确主线。但从业绩相关性和风格因子角度看，临近4月业绩期，市场正逐步向绩优、红利、低波等确定性方向聚焦。进入4月，行情或进一步聚焦业绩改善的细分板块，前期涨幅落后但业绩改善预期强的低位绩优方向有望补涨。配置上，优先关注具备业绩确定性的AI产业链上游硬件，关注低位、盈利预期改善居前的顺周期方向。

广发证券：科技仍是全年主线

广发证券根据过去5年数据指出，4月是A股“最交易基本面”的月份，二、三季度是“景气投资”有效窗口。市场将从“炒预期”进入业绩前瞻与验证阶段，A股一季报关注度提升。配置层面，科技仍是全年主线，每次调整都是布局机会。建议逢低布局可能很快兑现订单和基本面的板块，关注相关科技细分领域。

中银证券：震荡调整，关注AI及部分行业

中银证券认为，总体来看，科技股重估进入阶段性休整，短期A股或进入震荡调整阶段。4月进入财报窗口期，业绩确定性是市场风格超额收益主要抓手。配置上，调整不改对AI战略乐观态度，AI产业链仍在演绎，适度回调是上车机会，近期AI端侧值得关注。同时，短期建议关注新兴消费、猪周期、医药、家电等景气向好且有估值性价比的行业。

华安证券：震荡延续，关注三条线索

华安证券展望后市称，4月市场波动有望加剧，尤其是前半月面临较多内外部扰动。市场拐点关注国内宏观政策预期能否因4月底重要会议而变化。国内政策延续积极基调，财政资金充足，货币政策有望推动向宽信用转变。配置方面，4月震荡延续且波动加大，延续3月以来的行业轮动。操作上，建议投资者关注银行、保险；政策支持的部分消费领域；有景气支撑的有色金属三条线索。

本文综合了10家券商对于4月A股行情的观点，多数券商认为市场将进入震荡整固阶段，部分认为有冲高可能。在配置建议上，各券商各有侧重，但整体体现出短期防御思维，关注低估值、业绩确定性强的方向以及科技领域的投资机会。投资者可根据自身风险偏好和投资目标，参考券商观点制定合理的投资策略。