聚焦耐心资本：为经济发展注入持久动力

本文围绕《政府工作报告》中提出的发展耐心资本展开论述，阐述了发展耐心资本对科技创新、产业转换的重要意义，并从制度创新和金融资源配置两方面提出了更好发展耐心资本的举措。

今年，《政府工作报告》明确提出，要健全创投基金差异化监管制度，强化政策性金融支持，加速创业投资的发展，壮大耐心资本规模。这一决策是投融资体制改革顺应时代发展需求的必然选择，更为经济的可持续发展提供了坚实的资本保障。

发展耐心资本是推动基础性、原创性重大科研创新活动的必要条件。科技创新从最初的实验室研究到最终实现成熟的商业化开发，不仅时间跨度长，技术难度大，资金投入高，而且充满了高度的不确定性。传统金融资金由于其追求短期回报的特性，往往难以与科技创新的长周期相匹配。而耐心资本则强调投资的持久性和耐心，不追求短期的快速回报，愿意承担科技创新过程中的高风险。这种特性与科技创新的长周期特点高度契合，能够为重要科研项目的攻关以及后续的市场化运作提供稳定的资金支持。

发展耐心资本还是新旧产业转换的关键动力，是实现创新资源有效配置的必要手段。传统产业向智能化、绿色化、数字化等方向转型升级，需要大量的资金投入，并且需要较长时间才能见到成效。耐心资本具有较高的专业投资水平，通过严格的项目评估和筛选，能够将资金引导至最具潜力的发展方向。同时，它还能吸引更多的人才、技术等要素向优势领域汇聚，提高创新资源的配置效率，为传统产业的转型提供有力支持。

为了更好地发展耐心资本，一方面，要加大制度创新力度，持续构建支持“长钱长投”的政策体系。在全面注册制不断深入推进的背景下，要继续优化资本市场的内部生态，全面推动投融资的协调发展，不断提高上市公司的质量，形成稳定的投资回报预期。完善多层次资本市场制度，为处于不同发展阶段的科创企业提供多元化的融资渠道和退出机制。健全容错免责机制，调整业绩考核标准，弱化短期盈利导向，注重整体效能评价，避免对单个项目的盈亏和短期收益进行考核。明确尽职免责的边界和流程，细化免责情形，提高亏损容忍率。

另一方面，要持续优化金融资源配置，积极引导金融资源流向符合国家战略的科技创新领域，培育新动能、新优势产业，为资本市场的持续向好提供坚实基础。持续发展天使投资和风险投资，为天使投资者和创业者搭建交流平台，为早期项目提供耐心资本支持。发展政府引导基金，特别是国家级创业投资和风险投资引导基金，引导社会资金共同参与创业投资，积极实施“投早、投小、投长期、投硬科技”的策略。努力培育多元化投资者，加快落实监管机构的政策要求，鼓励养老基金、保险资金、慈善基金等机构投资者增加对耐心资本的配置。积极推动行业组织和中介机构发挥市场引导作用，抓紧优化相关自律规则和行业标准，鼓励市场投资机构坚持长期投资和价值投资。培育理性投资的金融氛围，让耐心投资逐渐成为全社会的共识，持续构建成熟有序的长期投资环境。

本文围绕发展耐心资本展开，先阐述了其对科技创新和产业转换的重要意义，接着从制度创新和金融资源配置两方面提出发展耐心资本的具体举措，旨在强调发展耐心资本对经济可持续发展的重要性，以及通过多方面努力推动其更好发展。