本文聚焦于特朗普政府关税政策对全球股票和债券市场的影响。详细阐述了股市遭受冲击的情况，包括美国、欧洲和亚洲市场不同行业的表现，同时说明了美债成为避风港的现状及原因。
当下，投资者正紧锣密鼓地为“4月2日”这一关键节点做最后的准备。在这一紧张氛围下，股票市场遭受了巨大的冲击，而债券市场则成为了投资者眼中的避风港。
今年前三个月，特朗普政府接连出台的一系列关税措施，犹如一颗巨石投入平静的湖面，在全球股票和债券市场激起了层层巨浪，让这两个市场都经历了极为剧烈的波动。在这一番动荡之中，一个情况变得愈发清晰：作为传统避险资产的美元，其地位开始摇摆不定，相比之下，债券的吸引力明显超过了股票。
据可靠消息，特朗普政府预计将于本周三宣布一系列所谓的“对等关税”措施。这一举措很可能会成为市场的下一个重大打击。彭博经济学家经过深入分析指出，关税措施的规模大小将直接影响美国GDP，可能使其受到冲击。同时，未来几年物价也可能会出现大幅波动，尤其是考虑到可能对来自某些国家的进口商品征收巨额关税的情况。
Siebert首席投资官Mark Malek对此表示：“当前，通胀正在不断上升，消费也显示出疲软的迹象，消费者的情绪也在持续下滑。追根溯源，这一切问题的根源都在于政府的关税政策。如今，一切都处于岌岌可危的状态，没有一样能够幸免。”受此影响，股市整体表现十分低迷，汽车、电子、制药等关键行业都面临着巨大的冲击。
自2月底以来，美国股市就像是一艘在暴风雨中飘摇的船只，市值已经蒸发超过5万亿美元。
在美国市场，汽车行业成为了关税相关动荡的核心地带。汽车行业涵盖了汽车制造商、零部件供应商和经销商等多个环节。特别是在上周特朗普宣布将对进口汽车加征25%关税之后，这一行业更是雪上加霜。分析人士认为，“对等关税”政策可能会进一步加剧美国汽车行业的痛苦，而且这一政策的影响范围可能还会扩大到半导体芯片、药品和木材等行业。除了通用这样的汽车巨头之外，像英伟达、AMD和英特尔这样的芯片制造商也将成为市场关注的焦点；制药巨头如辉瑞、强生、默克和百时美施贵宝等也将面临巨大的风险。
在欧洲市场，欧股汽车股已经明显受到了影响。欧洲斯托克汽车及零部件指数与今年的高点相比，已经下跌了约12%。其中，德国汽车制造商成为了关注的重点对象，因为他们向美国出口的汽车数量比其他任何国家都要多，其中还包括保时捷和奔驰的一些高利润车型。据彭博估计，汽车关税可能会抹去这些公司预计2026年营业收益的约30%。
亚洲市场也未能幸免于难。日本的汽车制造商同样可能会因为“对等关税”而感受到巨大的压力。汽车和汽车零部件是日本对美国最大的出口产品，因此，像全球最大的汽车制造商丰田汽车以及主要营收来自北美的本田汽车等相关股票都值得重点关注。此外，台积电、三星电子这类芯片制造巨头也是市场密切关注的焦点。
与股市的低迷形成鲜明对比的是，美债成为了投资者的避风港，本季度的表现远远跑赢了美股。本季度以来，美债就像是一匹黑马，表现十分出色，累计涨幅超过2%。而标普500指数则像是陷入了泥潭，累计下跌约5%。这是自2020年3月新冠疫情以来，首次出现三个月内股票下跌、债券上涨的情况。
巴克莱策略师Ajay Rajadhyaksha团队上周果断转变了资产配置观点，在“几个”季度以来首次倾向于债券而非全球股票。他们认为，政策的不确定性给经济增长带来了下行风险。
Brandywine全球资管的投资组合经理Jack McIntyre分析道：“如果股市进一步下跌，将会收紧金融条件……而这对债券来说是有利的。投资者最好在市场弱势的时候买入债券。”
股票和债券之间传统相关性的暂时回归，对于投资者来说无疑是一个好消息，这有利于经典的60/40股债投资组合。BMO全球资产管理公司固定收益主管Earl Davis在接受采访时表示：“由于债券目前能够提供‘实际回报’，其收益率高于通胀，因此增加债券在整体投资组合中的配置比例是一个理想的选择。此外，债券还能为投资者提供下行保护，以防风险资产出现严重抛售的情况。”
值得注意的是，美联储主席鲍威尔最近表态称，美联储将等待从政府政策变化中获得更明确的经济信息，并认为任何由关税引起的通胀可能只是暂时的。然而，圣路易斯联邦储备银行行长Alberto Musalem却发出警告，政策制定者应该警惕“此类通胀是暂时”的这一假设。利率掉期数据显示，交易员预计今年下半年会完全计入降息预期，而这可能会限制美债的进一步收益。
本文详细介绍了特朗普政府关税政策对全球股债市场的影响。股市方面，美国、欧洲和亚洲市场的多个关键行业都受到冲击，市值大幅缩水。而美债则成为避风港，表现跑赢美股。同时，还提及了市场对通胀和降息的不同观点以及可能对美债收益的影响。
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