能源新势力：新疆煤制气崛起引领行业变革，新疆煤制气：低成本优势助力能源安全新突破

本文聚焦新疆煤制气行业，深入探讨了在能源安全战略推动下，新疆凭借煤炭资源优势及政策支持，在煤制气产能布局、成本控制、市场竞争力等方面的发展情况，同时也指出了行业面临的潜在风险。

据相关消息，信达证券发布的研报显示，在能源安全战略的大背景下，国家积极出台一系列政策，大力支持煤制气行业实现快速发展。新疆，作为我国煤炭资源的富集区，拥有突出的煤炭资源优势，是我国重要的煤制油气战略基地。目前，新疆境内80亿方/年的煤制气产能正在加速布局，信达证券预计这些项目有望在2030年前落地。不仅如此，远期近300亿方/年的项目也在有序推进中，总煤耗预计将超过亿吨。

受益于新疆当地的低煤价优势，新疆煤制气的生产完全成本较低。当将其外运至华北及华东市场时，与进口LNG相比，具有更强的竞争力，经济性十分显著。而且，西四线有望投产，这将大幅提升疆气外输的运力，为新疆煤制气的消纳提供坚实保障。

信达证券的主要观点如下：

新疆发展煤制气资源优势突出，政策驱动下迎来发展机遇期

新疆的煤炭资源不仅储量巨大，而且产量增长迅速。根据新疆煤炭交易中心的数据，新疆煤炭预测资源量占全国的40%，未来开发潜力不可限量。与山西、内蒙等其他产煤大省相比，新疆地区的煤价一直处于较低水平，并且价格波动幅度较小。这使得新疆煤制气在使用煤炭作为原料时，具有较强的成本优势。

“十四五”以来，随着我国天然气对外依存度的持续攀升，国家高度重视煤制气行业在保障国家能源安全方面的重要战略地位。“十四五”规划纲要明确提出“油气核心需求依靠自保”，并着重强调“要做好煤制油气战略基地规划布局”。在这样的政策导向下，煤制气行业的战略地位日益凸显。

随着煤制气项目的陆续投产，我国煤制气的产量呈现出快速增长的态势。从2014年的7.9亿方增长到2023年的63.35亿方，复合年均增长率（CAGR）达到26%，平均产能利用率接近83%。截至2023年底，我国在运的煤制气项目共有4个，产能合计76.35亿方/年，耗煤量合计2401.38万吨/年。此外，在政策层面，新疆作为我国大型煤炭、煤电、煤化工基地，国家“十四五”规划提出建设新疆准东、新疆哈密等煤制油气战略基地，这充分体现了新疆煤制气的重要战略地位。

新疆百亿方煤制气产能加速布局，远期项目总煤耗有望超亿吨

在2030年前，新疆维吾尔自治区拥有60亿立方米/年煤制天然气新建指标以及80亿立方米/年储备指标，这些指标均布局在准东地区。目前，推进速度较快的项目有国家能源集团新疆能源有限责任公司40亿方/年煤制天然气项目（一期20亿方/年）、新业集团准东20亿方/年煤制天然气项目、天池能源准东40亿方/年煤制天然气项目（一期20亿方/年）、新疆庆华能源集团有限公司年产55亿方煤制天然气示范项目（二期A系列20亿方/年），产能合计80亿方/年。信达证券预计这些项目有望在2030年前落地，届时将带动年耗煤量达到2751.5万吨。

除了上述推进较快的项目外，新疆还有6个项目正在进行前期工作，预计远期有望投产。这些项目新建及扩建产能合计260亿方/年，年耗煤量为8421.5万吨。综合已披露的项目情况，新疆煤制气远期项目总煤耗有望超过亿吨。

受益于低成本与供应稳定性，新疆煤制气外运至华北及华东地区竞争力较强

从成本方面来看，当煤价为250元/吨时，信达证券测算典型新疆煤制气项目的单位生产成本约为1.44元/方，其中原料及燃料用煤占比50%，折旧占比35%。考虑三费后，单位完全成本（不含税）为1.6元/方。经测算，在固定的产能利用率下，煤价每上升50元/吨，煤制气单位生产成本平均增加约0.15 – 0.2元/方。从单位毛差的角度分析，假设煤制气平均售价（不含管输费）为2元/方，煤制气单位毛利可达到0.56元/方，具有较强的经济性。

在下游消纳方面，新疆煤制气在本地通过管道气消纳的经济性较差，虽然加工为LNG可以提升其价值，但受到区域市场容量的限制。相比之下，将其运至华北、华东市场，凭借低成本与稳定供应的优势，与进口LNG相比更具竞争力。按照煤价200 – 300元/吨，产能利用率60% – 80%计算成本，叠加管输费后，运至华北的终端成本在1.9 – 2.44元/方，运至华东的终端成本在2.18 – 2.72元/方，竞争力较强；而运至华南的终端成本在2.4 – 2.94元/方，竞争力相对较弱。

此外，从外送通道容量的角度来看，基于当前在建项目的进度测算，2030年前新疆有望投产的煤制气项目合计产能为80亿方/年。现有西气东输一至三线叠加四线首期150亿方/年的运力，基本可以承载2030年前新增的产能，满足阶段性的运力需求。从长期来看，如果前期推进的全部项目（产能合计约300亿方/年）顺利投产并外运，就需要通过现有管道增容以及修建西五线来满足运力需求。

风险因素

当然，新疆煤制气行业也面临一些风险因素。比如能源价格可能会出现大幅波动，宏观经济增速若不及预期，可能导致国内天然气消费量增速放缓；煤制气项目建设进展可能会不及预期；西气东输管道建设进展也可能达不到预期。

本文详细阐述了新疆煤制气行业在资源、政策、产能布局、成本及市场竞争力等方面的优势，展现了其良好的发展前景。然而，行业发展也面临能源价格波动、项目建设进度等风险因素。总体而言，新疆煤制气行业在保障国家能源安全方面具有重要战略意义，未来需关注风险因素，确保行业的稳定发展。