2025年3月6日中诚信国际公布的评级报告，深圳市地铁集团有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第三期）（品种二）获“AAA”评级。分析了该公司获此评级的原因，包括区域经济财政实力强劲、战略地位显著、有有力的外部支持和良好的地铁线路运营等，同时也指出了公司面临的一些问题，如债务增长、站城开发业务受房地产市场影响、净利润亏损等，还介绍了深圳地铁的基本情况。
在2025年3月6日这一天，中诚信国际正式对外公布了一份备受关注的评级报告。报告显示，深圳市地铁集团有限公司在2025年面向专业投资者公开发行的公司债券（第三期）（品种二），成功获得了“AAA”这一顶级评级。
中诚信国际在评级过程中进行了深入的分析。他们认为，深圳市在全国的政治经济格局中占据着极为重要的地位。其经济财政实力十分雄厚，经济增长能力在国内也是处于领先水平，这就意味着深圳市具备很强的潜在支持能力。而深圳市地铁集团有限公司（以下简称为“深圳地铁”或者“公司”），在深圳市的轨道交通领域扮演着举足轻重的角色，有着显著的战略地位。
从公司自身来看，深圳地铁具备极强的业务竞争力。在日常的运营和发展中，公司能够得到深圳市政府全方位的大力支持，这使得公司的资本实力极为雄厚。而且，公司旗下的地铁线路运营状况良好。不过，我们也不能忽视一些潜在的问题。目前公司的债务增长速度较快，并且在未来还面临着一定的资本支出压力。同时，公司的站城开发业务容易受到房地产市场波动以及调控政策的影响。还有一个值得关注的情况是，在2024年前三季度，公司出现了净利润大幅亏损的情况，万科股份经营方面的变化对公司整体信用状况造成的影响，也需要我们持续保持关注。
接下来，我们详细看看深圳地铁所具备的优势：
其一，有着强劲的区域经济财政实力。深圳市作为我国首个经济特区，其地理位置得天独厚，经济发展高度发达。在全国范围内，深圳市的区域经济财政实力以及增长能力都处于领先水平。
其二，战略地位显著，业务竞争力极强。公司是深圳市轨道交通建设和运营的核心主体，战略地位不言而喻。目前，公司已经构建了“轨道 +”的多元化业务发展格局，在市场中具备很强的竞争力。
其三，能够获得有力的外部支持。在进行地铁建设、运营以及站城开发等一系列业务的过程中，公司得到了政府在相关政策、土地资产注入以及项目资本金拨付等多个方面的大力支持，进一步增强了公司的资本实力。
其四，地铁线路运营良好。截至2024年9月末，公司已经开通了15条地铁运营线路，运营里程达到了524.68公里。在2023年，地铁客运总量高达24.92亿人次，在全国城市轨交中排名第4位，这充分证明了公司地铁线路运营的良好状况。
然而，公司也面临着一些需要关注的问题：
首先，债务规模增长较快且未来面临一定的资本支出压力。随着公司业务的不断拓展和持续发展，对外融资需求也在持续增加，这导致公司的债务规模增长较为迅速。同时，公司目前在建以及拟建的项目数量较多，投资规模较大，所以在未来面临着一定的资本支出压力。
其次，站城开发业务易受房地产市场及调控政策影响。“轨道 + 物业”的一体化开发模式是公司收入和利润的重要来源。但近年来，该业务的盈利水平有所下滑。因为物业开发很容易受到房地产市场行情变化以及国家调控政策的影响，所以我们需要密切关注相关业务开展可能带来的风险。
最后，2024年前三季度公司净利润大幅亏损，需要持续关注万科股份经营变化对公司财务表现及资产价值的影响。
资料显示，深圳地铁成立于1998年6月23日，公司初始注册资本为10.00亿元。经过多次增资，截至2024年9月末，公司注册资本已经达到466.81亿元，实收资本同样为466.81亿元。深圳市人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称为“深圳市国资委”）是公司唯一的股东以及实际控制人。公司的业务范围十分广泛，涵盖了地铁建设运营、铁路建设运营、站城开发、资源经营、物业服务等多个领域，是深圳市轨道交通建设和运营的重要主体。
本文围绕深圳地铁2025年公司债券获“AAA”评级展开，既阐述了深圳地铁凭借区域优势、战略地位、外部支持和良好运营等获得高评级的积极因素，也指出了债务增长、业务受房地产市场影响、净利润亏损等潜在问题，同时介绍了公司基本情况，提醒各方关注公司未来发展的机遇与挑战。
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